预言机

本页介绍 Hypercall 在以下方面所使用的数据来源和规则：

• 标的资产价格（现货价格及远期/标记价格）
• 结算参考价格（到期 TWAP）
• 隐含波动率（IV）/ 波动率曲面

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术语

Hyperliquid 的 metaAndAssetCtxs 响应包含多个价格字段。Hypercall 对其使用方式如下：

字段	说明	用途
oraclePx	外部现货/指数价格	所有定价的标准现货输入
markPx	Hyperliquid 的标记价格（预言机价格加溢价调整）	不作为标准现货价格使用
midPx	Hyperliquid 订单簿的中间价	仅供参考
impactPxs	考虑滑点的价格	仅供参考

远期/到期标记价格

在 Hypercall 中，"标记价格"也可能指按以下公式计算的远期价格：

$$F = S \times e^{r \cdot t}$$

其中：

• $S$ 为预言机/指数现货价格（oraclePx）
• $r$ 为无风险利率，目前为 5%
• $t$ 为距到期日的时间（以年为单位）

该远期价格用于计算希腊字母、风险以及其他依赖远期价格而非现货价格的计算。

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标的资产价格预言机

用途

标的资产价格预言机提供实时现货价格，用于：

• 期权定价与希腊字母
• 保证金计算
• 风险监控
• 盯市估值

数据来源

Hyperliquid WebSocket API（wss://api.hyperliquid.xyz/ws）

我们从 Hyperliquid 的 activeAssetCtx WebSocket 订阅中读取每个支持的标的资产的 oraclePx 字段（与 metaAndAssetCtxs 返回的资产上下文字段相同），并每 2 秒采样一次。系统没有 HTTP 轮询备用方案：当数据源中断或过期时，预言机将被标记为不健康，且不会记录新价格。

标的资产	Hyperliquid 市场
BTC、ETH	主永续合约 DEX：BTC、ETH
SPCX、SP500、BOT、MU、NVDA、META、MSFT、AAPL、SNDK、BABA	xyz HIP-3 永续合约 DEX：xyz:SPCX、xyz:SP500、xyz:NVDA 等

远期价格

对于任何未来到期的期权系列，Hypercall 使用上述公式计算远期价格。这确保了所有风险和估值计算中的定价与距到期时间保持一致。

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结算预言机

用途

结算预言机确定 Exchange 期权到期时用于现金结算的参考价格。

结算规则

参数	值
到期时间	BTC 和 ETH：UTC 08:00。所有其他标的资产：UTC 20:00（美国夏令时期间为纽约时间下午 4:00）
参考价格	oraclePx 的 30 分钟 TWAP
TWAP 窗口	[expiry - 30 minutes, expiry]
最少样本数	500

运作方式

到期时，Exchange 持仓使用标的资产预言机现货价格的 30 分钟时间加权平均价格（TWAP） 进行现金结算。TWAP 可平滑短期波动，并提供抗操纵的结算参考。

结算仅使用最终确定的 TWAP。如果 Hypercall 在窗口内收集的样本少于 500 个（例如在窗口期间发生重启），则可以根据存档的 Hyperliquid 预言机历史数据重建该窗口，同样适用 500 个样本的最低要求。如果合约到期时最终结算价格仍不可用，该合约将保持 Expired Pending Price 状态：交易被禁用，未成交订单被取消，结算将持续重试，直至获得最终确定的预言机价格。

TWAP 计算方法

结算价格采用**均值中位数（median-of-means）**算法并进行 5% 截尾计算：

1. 收集样本：在窗口期内收集 $n$ 个价格样本 $\{p_1, p_2, \ldots, p_n\}$
2. 剔除异常值：排序后从两端各剔除 5%，得到大小为 $n' = 0.9n$ 的截尾集合 $P'$
3. 划分分组：将 $P'$ 划分为 $k \approx \sqrt{n'}$ 个大小相等的分组 $B_1, B_2, \ldots, B_k$
4. 计算各分组均值：

$$\mu_i = \frac{1}{|B_i|} \sum_{p \in B_i} p$$

5. 最终结算价格：

$$P_{\text{settlement}} = \text{median}(\mu_1, \mu_2, \ldots, \mu_k)$$

这种方法比简单平均更稳健，能够抵御结算窗口内短暂价格尖峰或闪崩造成的操纵。

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隐含波动率预言机

用途

IV 预言机提供波动率曲面，用于：

• 期权定价（Black-Scholes 输入参数）
• Vega 风险计算
• 保证金要求

来源

每个标的资产都有一个配置好的波动率来源：BTC 和 ETH 使用 Deribit，股票和指数类标的使用美国上市期权数据，BOT 使用已实现波动率。完整表格请参阅波动率预言机。引擎在使用前会检查来源、快照时效以及曲面本身。

关于休市时段处理和故障关闭（fail-closed）行为，请参阅波动率预言机。

波动率曲面

Hypercall 为每个标的资产维护一个内存中的波动率曲面，包括：

• 已配置行权价的特定行权价 IV
• 作为基准参考的平值 (ATM) IV
• 在缺少精确数据点时，跨行权价和到期日进行插值

过期数据处理

如果所需的波动率数据不可用或已过期，系统将对依赖该 IV 的计算执行故障关闭。当美国期权市场休市时，股票和指数的波动率曲面来自上一交易时段收盘时的快照。时效限制请参阅波动率预言机。