路线图

Hypercall 正在 Hyperliquid 上构建去中心化期权交易所。本路线图概述了平台从主网 Alpha 逐步扩展市场范围、降低信任要求的发展方向。

当前状态

主网 Alpha 已上线。 您现在可以前往 app.hypercall.xyz 交易 SpaceX 期权。当前开放范围有限：标准保证金已经上线，组合保证金暂未开放。

开发阶段

主网 Alpha (已上线)

主网 Alpha 已上线，支持使用真实 USDC 交易 SPCX 期权。

立即交易： app.hypercall.xyz

功能：

桌面端和移动端网页界面（通过 MetaMask、WalletConnect 或经由 Privy 的邮箱/社交登录连接）
目前仅支持标准保证金，组合保证金暂未开放
以 SPCX 期权作为首个上线市场
真实 USDC 存款和提款
单腿订单通过 RPI 执行，多腿组合通过 RFQ 执行
桌面端键盘快捷键和搜索

访问：

公开，任何人均可交易
无需白名单

尚未包含：

投资组合保证金
更多交易市场

RSM 去中心化

即将推出。

这一阶段将推动 RSM 从目前由运营方管理的模式，逐步演进为更加去中心化、信任要求更低的风险与结算层。后续方案会明确哪些状态承诺、签名者角色、争议处理机制和运营控制将迁移至链上，或纳入公开可验证的流程。

HIP-4 集成

将原生 HIP-4 阈值市场作为期权卖方的对冲工具。HIP-4 允许开发者在 Hyperliquid 上部署二元阈值合约：当标的资产突破指定价格时，合约便会产生收益，可用于对冲普通期权在特定行权价附近的风险。

功能：

在卖方视图中，HIP-4 头寸与永续合约和普通期权并列显示
在组合保证金中识别同一行权价区域的阈值对冲，并给予相应保证金抵扣
提供一键卖方组合：为期权报价，推荐永续合约与 HIP-4 的对冲组合，并预览增量初始保证金

为什么重要： 期权卖方目前主要使用永续合约对冲 Delta，但这种方式无法覆盖特定行权价附近的非线性风险。在空头期权行权价附近配置 HIP-4 阈值合约，可在空头期权深度实值时提供更有针对性的收益。普通期权空头与阈值合约多头结合后，风险敞口更集中，保证金占用也有望降低。

实物结算

从现金结算逐步扩展至实物交割：期权到期时交割标的资产，而不是仅结算现金差额。

目前 Hypercall 期权均采用现金结算：到期时根据结算 TWAP计算内在价值，并以 USDC 结算。采用实物交割后，实值看涨期权被行权时，买方将按行权价获得实际标的代币（或永续合约头寸）。

为何重要：

资本效率 — 已持有标的资产的卖方可以在无需追加保证金的情况下卖出备兑看涨期权
可组合性 — 交割后的资产可直接与 Hyperliquid 现货和永续合约余额衔接
降低结算风险 — 在到期时不依赖预言机 TWAP 计算

有关现金结算与实物结算机制的详细比较，请参阅结算类型。

期权作为 HyperCore 保证金

让 HyperCore 将期权头寸计入可用抵押品，提高整个 Hyperliquid 体系内的资金使用效率。

目前，期权头寸仅存在于 Hypercall 保证金系统中，不能在其他产品中作为抵押品使用。这一阶段将把期权估值接入 HyperCore 保证金引擎，使符合条件的期权头寸能够降低 Hyperliquid 永续合约和现货仓位的保证金占用。

工作原理：

期权头寸按标记价格（Black-Scholes 中间价）估值，并计入您的 HyperCore 权益
根据虚实值、剩余期限和标的流动性设置折扣率（haircut）
多头期权增加抵押品价值；空头期权消耗抵押品价值（扣除对冲后的净额）
交叉保证金计算会识别期权与永续合约之间的风险抵消，使对冲后账户的总保证金占用低于各仓位单独计算之和

为什么重要： 交易者目前需要分别为 Hyperliquid 永续合约和 Hypercall 期权准备资金。将期权纳入抵押品后，两边的资金可以统一使用，同一份账户权益便能同时支持两个平台的仓位。

参与其中

交易者：在 app.hypercall.xyz 开始交易
做市商：在 Twitter 上私信我们以讨论合作
开发者：查看我们的 API 文档
反馈：使用应用内反馈按钮，或在 Twitter 上联系我们

当前状态​

开发阶段​

主网 Alpha (已上线)​

RSM 去中心化​

更多保证金模式与期权卖方权限​

HIP-4 集成​

实物结算​

期权作为 HyperCore 保证金​

参与其中​