Charm
Charm（也称为 Delta衰减）衡量在现货价格和波动率保持不变的情况下，Delta 随时间推移而发生的变化。
交互式Charm曲线
探索Charm在不同现货价格下的变化。观察Delta如何随时间推移向其终值（0或1）漂移。
期权类型：
距到期天数30d
1d90d
隐含波动率50%
10%150%
Charm测量Delta随时间推移的变化。OTM看涨期权随时间失去delta（漂向0）。ITM看涨期权获得delta（漂向1）。
Delta
+0.54
Charm/天
-0.0007
Delta漂移
稳定
周末Δ
+0.002
Charm = -0.0007/天 → Delta漂移 稳定 约0.0007 每天.
关键特性
虚值 (OTM) 期权: Delta向0漂移
实值 (ITM) 期权: Delta向±1漂移
加速: 临近到期日
按头寸划分的Delta漂移
为什么Charm很重要
周末风险
约3天的漂移
- 周五 → 周一 = 约3天的Charm
- 虚值期权在周末期间Delta下降
- 实值期权Delta向±1增加
- 在周末前调整对冲
临近到期效应
Charm加速
- Charm急剧增大
- 虚值：Delta向0崩塌
- 实值：Delta迅速跳向±1
- 未平仓量集中的行权价存在钉住风险
💡
即使价格没有任何变动，您的Delta敞口每天都在变化，这就是Charm。临近到期日时，Charm会加速：虚值期权迅速失去Delta，而实值期权则迅速趋近其终值Delta。
Charm与Theta
两者都与时间流逝有关，但衡量的是不同的效应：
二者在数学上相关：Charm = −∂Theta/∂Spot
实际应用
对冲影响
Charm会增加Delta对冲的维护成本：
更频繁地对冲: 交易成本更高
更少地对冲: 漂移风险更大
临近到期日: Charm压倒其他因素
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