第 1 课：什么是期权？
目标：理解期权合约。现在支付权利金，以后获得有条件的现金流。
核心概念
期权是一份包含五个关键参数的合约：
| 参数 | 说明 | 示例 |
|---|---|---|
| 标的资产 | 期权所基于的资产 | BTC、ETH |
| 行权价 (K) | 合约结算所参照的价格 | 100,000 |
| 到期日 (T) | 合约到期的时间 | 2025-03-28 |
| 期权类型 | 看涨期权或看跌期权 | C 或 P |
| 合约规模 (Q) | 对应多少标的资产 | 0.5 BTC |
现在，当您看到这样的代码时，就可以逐项解读了（将鼠标悬停在各部分上）：
BTC-20250328-100000-C要点
“期权是一笔有条件的收益。您支付权利金，换取之后再看合约到期时是否还有价值。”
权利与义务
期权有两方：买方（多头）和卖方（空头）。
买入看涨期权（你买入）
预付权利金
最大损失已知： 你支付的权利金
如果期权最终 价内
你获益
卖出看涨期权（你卖出）
预收权利金 损失可能很大： 价内(ITM)意味着期权有内在价值并将结算支付。
ITM你需要支付收益
重要
如果您买入期权：最大亏损在一开始就已确定。如果您卖出期权：风险转移到您身上，因此平台要求缴纳保证金。
Hypercall Exchange 规则
在 Hypercall Exchange 上，期权按以下方式运作：
| 特性 | 运作方式 |
|---|---|
| 行权方式 | 欧式（仅在到期日行权） |
| 结算 | 现金结算（不交割资产） |
| 到期时 | Exchange 持仓根据参考价格自动结算 |
将鼠标悬停在青柠绿色术语上，可进一步了解其运作方式。
对于 Exchange 持仓，您无需手动“行权”。到期时，系统会计算内在价值，并自动计入或扣减您的账户。
常见误区
| 误区 | 纠正 |
|---|---|
| 混淆权利金与行权价 | 权利金是您支付或收取的金额。行权价是结算时的参考价格。 |
| 以为需要手动行权 | 在 Hypercall Exchange 上，到期时自动结算。 |
| 以为必须交易整数张合约 | 一张合约对应一个单位的标的资产（BTC 期权即 1 BTC），但合约规模可以是小数（例如 0.1 BTC）。 |
| 忽视到期时间 | BTC 和 ETH 期权在 08:00 UTC 到期。股票类期权（SPCX、SP500、NVDA 等）在 20:00 UTC 到期。 |
💡 提示： 先尝试自己回答每个问题，再查看答案。
另请参阅
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