第 9 课：Hypercall Exchange 的到期与结算
本课目标：准确了解到期时会发生什么，避免意外。
Hypercall Exchange 结算规则
在 Hypercall Exchange 上，期权为 欧式 且 现金结算：
到期时间
关键规则
BTC 和 ETH 期权在到期日的 08:00 UTC 到期。股票期权（SPCX、SP500、NVDA、META、MSFT、AAPL、MU、SNDK、BABA、BOT）在 20:00 UTC 到期，在美国夏令时期间即纽约时间下午 4:00。
到期时：
- 新订单将被拒绝
- 未成交订单将被取消
- 持仓进入结算流程
您无法"恰好在到期时"交易。一旦到达合约到期时间，交易立即停止。
💡
如果您不希望经历结算流程，请计划在到期前平仓。
合约生命周期
每个合约都会依次经历以下状态：
结算价：30 分钟 TWAP
结算价不是到期时刻的现货价格，而是 30 分钟 TWAP。
Hypercall 在截至到期时刻的 30 分钟内对预言机价格进行采样，剔除最高和最低各 5% 的样本，并取各分桶平均值的中位数。到期前少数异常成交价无法对其产生太大影响。具体规则及最少 500 个样本的要求，请参见结算与到期。
结算会等待最终确定的 TWAP。如果在精确的到期时刻无法获得最终确定的预言机结算价，该合约将保持已到期待定价状态。此时交易已停止、未成交订单已取消，但现金的入账或扣款只有在重试流程获得最终价格后才会出现。
不要把这与预言机中断期间的估值混为一谈。预言机宕机时，保证金和强制平仓继续使用最后记录的价格。结算绝不会这样做：样本少于 500 个的窗口不会被采用，合约将停留在已到期待定价状态，直到获得满足最低要求的窗口。
要点
"到期时，唯一重要的是内在价值。"
结算价值计算
结算金额等于按 TWAP 价格计算的内在价值：
看涨期权：
看跌期权：
其中：
- = 结算价（30 分钟 TWAP）
- = 行权价
- = 持仓数量（多头为正，空头为负）
结算示例
结算时间线
您的持仓会发生什么
常见错误
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