简介
Hypercall 是一个专注于持续流动性的链上期权交易所。我们的目标是提供专业级的期权交易体验：更窄的买卖价差、更充足的报价深度、更可预期的成交，以及清晰可靠的合约生命周期规则。
核心论点
期权流动性受限于对冲能力。
做市商越容易以较低成本持续对冲，就越能在更多行权价和到期日上提供价差更窄、数量更大的双边报价。Hypercall 依托 Hyperliquid 深厚的永续合约流动性，为期权做市提供高效的对冲渠道。
Hypercall 支持小数数量下单，最低可按合约规定的最小交易单位成交，方便交易者精确控制仓位规模。
使用场景
锁定收益与对冲风险
- 在不出售标的资产的情况下对冲现货和永续合约敞口
- 通过价差策略和 Delta 中性仓位降低组合波动
做多或做空波动率
- 使用跨式组合、宽跨式组合、蝶式策略和铁秃鹰策略在不同市场环境下表达观点
- 使用日历价差捕捉时间衰减
做市
- 借助高效的 Delta 对冲提供更窄的双边报价
- 通过组合保证金识别现货、永续合约和期权之间的风险抵消
为什么 Hypercall 能够支持更深的流动性
许多链上期权平台都面临同一个瓶颈：
- 做市商只能自行承担风险，或到流动性不足的现货市场和其他不成熟的平台对冲
- 对冲成本上升后，买卖价差随之扩大、报价数量下降，产品最终只能覆盖少数资产和用户
Hypercall 直面这一核心问题：让做市商能够利用深厚的永续合约市场，对期权敞口进行 Delta 对冲。
这带来了以下优势：
| 优势 | 说明 |
|---|---|
| 更窄的价差 | 更低的对冲摩擦降低了报价成本 |
| 更大的报价数量 | 库存压力降低后，做市商可以提供更大数量的报价 |
| 更完整的波动率曲面 | 更多行权价和到期日能够获得双边报价 |
| 可扩展的流动性 | 期权流动性可随标的市场一同增长，而不会被割裂到多个资金池 |
与 Hyperliquid 的关系
Hypercall 依托 Hyperliquid 的现货和永续合约流动性执行对冲，使期权定价和风险管理能够随标的市场一同扩展。
Hyperliquid 集成
Hyperliquid 为 Hypercall 提供底层的 Delta 对冲渠道。永续合约市场越活跃，期权做市商就越容易管理风险，进而改善期权市场流动性。报价背后对应的是真实可用的对冲市场，而不是孤立的订单簿。
Hyperliquid 如何为 Hypercall 提供支持：
- Delta 对冲路径 - 期权做市商使用 Hyperliquid 永续合约对冲敞口
- 市场数据 — Hyperliquid 的现货价格、永续合约标记价格和预言机数据会用于期权定价及合约生命周期处理
- 永续合约兼容性 — 需要时，Hypercall 可按兼容 Hyperliquid 的规则路由永续合约订单
- 对冲流动性 — 做市商拥有可靠的 Delta 对冲渠道，因此能够提供更窄的期权报价
- 组合风险视图 — 交易者可以评估期权与现有 Hyperliquid 仓位合并后的净敞口
Hypercall 如何运作
Hypercall 采用一套融合交易执行与风险管理的架构，既服务专业做市商，也方便合作伙伴把期权交易能力接入自己的产品。
Hypercall 负责
- 期权交易场所：订单接收、风险检查、撮合
- 从开仓到到期再到结算的生命周期转换
- 对所有前端采用一致且确定的风险规则
- 为所有集成方提供统一共享的期权市场
做市商负责
- 在 Hyperliquid 永续合约上进行 Delta 对冲
- 在外部市场执行对冲，并将对冲成本纳入报价模型
- 报价策略和库存管理
核心支柱
1. 执行与风险引擎
Hypercall 提供核心的交易所基础功能：
- 期权订单接收与验证
- 确定性风险检查与约束
- 从开仓到到期再到结算的撮合与生命周期规则
- 按既定风险规则执行强制平仓和仓位转移
2. 做市商界面
Hypercall 为专业人士而构建：
- 报价工作流与界面
- 订单、成交和仓位的对账
- 敞口可见性与运营控制
- 监控机制和异常处理流程
3. 集成方后端
Hypercall 旨在被嵌入到其他产品中：
- 面向合作伙伴的 REST 和 WebSocket API
- 基于 EIP-712 的统一身份验证和签名方式
- 所有集成方共享同一个流动性池，避免流动性碎片化
界面与用户体验
Hypercall 希望在不牺牲专业期权功能的前提下，提供快速、清晰、对普通交易者友好的操作体验。
- 清晰的下单入口 — 投资组合页面直观展示风险和敞口
- 策略交易流程 — 简化常见期权组合的构建和下单操作
- 跨平台体验 — 桌面端与移动端保持一致的核心流程
- 桌面端布局 — 市场列表、期权链、下单面板和投资组合表格集中在同一页面，并支持快捷键和搜索
- 移动端下单 — 买入/卖出、Call/Put 和到期日选项清晰分区，操作针对触屏设备优化
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为什么选择 Hypercall
核心差异化优势
- 流动性随对冲市场一同扩展 — 做市商可直接利用 Hyperliquid 永续合约市场对冲 Delta，无需依赖流动性不足的现货市场或孤立的期权订单簿
- 统一的期权流动性 — 各类前端和集成方共享同一个市场，不会各自分割流动性
- 明确一致的风险规则 — 保证金执行和合约生命周期规则清晰且统一
- 面向生产环境的集成接口 — REST 和 WebSocket API 支持实时报价、对账和系统监控